一次又一次拆分

1 微創醫療機器人擬上市

1月12日，根據中國電子報消息，上海微創醫療機器人(集團)股份有限公司已同中金公司簽署上市輔導協議，擬科創板掛牌上市。

在此之前，去年12月，微創醫療發布公告顯示，正考慮可能分拆本公司的非全資附屬公司微創醫療機器人及其股份于認可證券交易所獨立上市。

官網信息顯示，微創醫療機器人成立于2014年，業務覆蓋腔鏡、骨科、血管介入、自然腔道、經皮穿刺五大賽道。

根據微創醫療2020年半年報，去年上半年，微創醫療手術機器人業務可呈報分部虧損凈額為230.9萬美元。

目前微創醫療機器人的3款旗艦產品蜻蜓眼?DFVision?三維電子腹腔鏡、圖邁?Toumai?腔鏡手術機器人、鴻鵠?Skywalker?關節置換手術機器人，均已進入**藥品監督管理局創新醫療器械綠色通道。

據了解，目前國內骨科手術機器人企業天智航已成功登陸科創板，成為“國產手術機器人”**股。微創醫療是繼天智航后第二家擬登陸科創板的手術機器人企業。

智研咨詢數據顯示，近年來我國手術機器人產業保持較高的增長速度，2019年手術機器人產業市場規模為6.19億元，同比增長40.6%。國產手術機器人占比從2016年的20.58%增長到2019年的52.16%。

但在手術機器人領域仍存在多方面問題有待解決，中國產業信息網分析，手術機器人價格較高，且手術費用基本上需要自理，尚未納入醫保，在國內的普及率及使用率仍然較低。

此外，我國手術機器人發展仍然面臨手術機器人進入醫療機構的價格門檻、機器人手術費用高昂、知識產權的壟斷制約國產手術機器人研發成本等不利因素。

2 微創醫療多次分拆

除了微創醫療機器人分拆上市，1月6日，微創醫療發布公告稱，就微創心通醫療科技有限公司建議分拆上市一事，公司表示合資格股東于記錄日期(1月19日)下午四時三十分持有的每200股股份整數倍數可認購1股預留股份。

據了解，11月9日，微創醫療發布公告稱，建議分拆本公司附屬公司微創心通醫療科技有限公司（MicroPortCardioFlowMedtechCorporation）的股份于聯交所主板獨立上市。

微創心通主要從事研發、制造及銷售治療瓣膜性心臟病的器械業務。

根據微創醫療2020年半年報，其心臟瓣膜產品——VitaFlow經導管主動脈瓣膜系統，于2019年7月獲得**藥監局注冊證及生產許可，并于2019年8月28日完成上市后首例植入。2020年半年報顯示，上述系統上市后覆蓋醫院數量迅速增加，部分醫院或科室由微創醫療**開發。

此外， 2019年微創醫療還拆分了主動脈及外周血管介入業務——子公司心脈醫療在科創板上市。

據招股書介紹，心脈醫療在我國主動脈血管介入醫療器械領域排名居前。2016至2018年，心脈醫療營收分別約為12.5億、16.5億和23.1億，復合增長率高達136%，其主動脈支架類銷售收入占總營收的比例一直在80%左右。

對于拆分上市的原因，以微創心通為例，去年11月9日，微創醫療曾公告中表示，建議分拆微創心通的理由如下：

(a)將釋放正處于快速增長階段的分拆公司的價值，在分拆業務的獨立平臺下實現其于分拆集團的投資價值；

(b)將分拆業務與保留業務分離，使股東及投資者可分別評估分拆集團及本集團的策略、成功因素、功能風險、風險及回報等；

(c)業務研發成本相對較高，且產品需要一段時間完成臨床試驗，才能實現商業化并開始產生收益。分拆可使分拆集團直接進入資本市場進行股權及╱或債務融資，以資助其產品的持續銷售及營銷；

(d)提升分拆集團形象，增加其吸引投資者對分拆集團進行投資的能力；

(e)將提高分拆公司的營運及財務透明度，改善分拆公司的企業管治；

(f)將使保留集團及分拆集團能就各自的業務進行更集中的發展、策略規劃及更好地分配資源。